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2019年仅剩50多个交易日 股债行情将如何演绎?

来源:互联网 时间: 2019-12-02 10:19:25

十月已经过半,2019年只剩下50多个交易日了。回顾今年a股的表现,市场经历了春季狂潮的全面爆发和波动性的下降。目前,上证综指接近3000点,债券市场也迎来了一轮调整。

关于股市和债市的未来走势,平安基金认为,在合理充足的流动性、长期外贸摩擦和上市公司利润分化的背景下,a股市场在第四季度仍将是结构化市场,领先公司的牛市将继续。在债券市场上,在经济增长内生动力不足、货币政策收紧困难和海外因素相对有利的背景下,债券市场环境依然友好。

股市还有上涨的空间。

今年7月,上证综指经历小幅反弹后再次下跌,8月初触底。随后,随着中美对外贸易摩擦的缓解以及lpr(贷款市场报价利率)价格形成机制改革带来的大幅降息等一系列有利政策,指数表现逐渐走出震荡区间的下边缘。回顾该指数2019年第三季度的表现,创业板指数涨幅最大,上涨7.68%,中小企业指数上涨5.62%。上证180指数下跌1.98%,上证综指下跌2.47%,跌幅居前。

在板块方面,截至10月16日收盘时,28个一级行业中有14个行业在下半年保持上涨。其中,电子行业增长20%,远快于其他行业。其次是药品(11.45%)、计算机(7.37%)、食品和饮料(4.55%)、家用电器(3.23%)、钢铁(9.83%)、有色金属(8.26%)和采矿业(7.42%)。

事实上,自7月初以来,创业板指数的表现持续好于上证综指,基本确立了其相对于大盘的主导地位。第三季度,a股市场的增长和消费部门表现良好,而金融和周期部门则出现下滑。其中,自第三季度以来,a股开放进程加快,外资持续大量流入,消费者受益匪浅,呈现出明显的前沿态势。就增长部门而言,由于中小型企业的卓越表现、5g及其应用行业周期的后续复苏预期以及大规模并购,第一季度以来的复苏趋势一直在持续。

展望第四季度市场,平安基金认为,全面牛市至少需要以下条件之一:估值全面上升或利润全面复苏。在投资方向上,平安基金继续对创新和增长方向保持乐观。与此同时,在基本面符合预期、外资继续流入的环境下,消费者、制药和其他市场的优秀核心资产预计将在第四季度经历跨年度估值转换,并有增长空间。此外,平安基金还将密切关注低价值股票的修复机会。

债券市场对环境友好。

风数据显示,自今年8月中旬以来,10年期国债收益率将一度“突破3”,并继续调整到今天。对于债券市场的投资,目前市场情绪更加谨慎。数据显示,截至10月15日,中国债务10年期收益率为3.17%。尽管与过去两年相比有所下降,但从长期来看,它仍处于高估值区间。

那么,目前的债券市场值得进一步投资吗?投资机会是什么?

平安基金的固本团队认为,在国内经济增长内生动力不足、货币政策收紧困难和海外因素相对有利的背景下,未来几年债券市场环境将保持友好。

具体而言,关于利率债券市场,平安基金(Ping An Fund)认为,债券市场收益率已经处于低位,货币政策仍然受到约束,加强金融监管可能导致机构非理性赎回和出售,这可能导致债券市场出现一定波动。

至于信贷债务市场,平安基金认为,信贷债务的绝对回报率已经很低。然而,在宏观环境不佳、民营企业和小微企业成本降低的背景下,在货币政策的配合下,资本成本仍有望保持较低和相对稳定,信贷利率仍能维持。

数据显示,今年信贷债务市场仍存在巨大违约风险。截至10月16日,全年共发生136笔信用债券违约,违约金额超过1000亿元。平安基金表示,低等级信用债券的风险仍然很高,尾部风险应该主要防范。

具体来说,平安基金认为利率债券市场是友好的,可以积极参与其中。中级信用债券将是主要战场,可以探索信用风险可控、计息空间大的品种。第四季度,可以探索高性价比的高质量可转换债券/可转换债券。

本文来源于《国际金融新闻》

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